حمایت از بورس تمام عیار نیست؛ غفلت از سهام کوچک ادامه دارد
یک کارشناس بازار سرمایه تمرکز حمایت‌ها بر نمادهای شاخص‌ساز را اقدامی ناکارآمد و غیرحرفه‌ای تلقی کرد و با انتقاد از این رویکرد، خواستار توزیع متوازن حمایت‌ها از کل بازار شد.
مهدی دلبری، مدرس و تحلیلگر بازارهای مالی و از کارشناسان بازار سرمایه، به بررسی ابعاد مختلف اوراق تبعی فروش با نماد معاملاتی همیار پرداخت.
وی در ابتدا درباره سازوکار این اوراق گفت: نکته مهم درباره اوراق تبعی همیار این است که قیمت‌ها بر اساس نرخ روز ۱۷ تیر ماه تضمین شده‌اند. در واقع، اگر سهامداری یک سال کامل سهام خود را نگه دارد و آن‌ها را نفروشد، می‌تواند از سود تضمینی ۲۰ درصدی بهره‌مند شود.
اوراق تضمین سود دارند، اما زیان بعد از جنگ برای سهامدار جبران نمی‌شود
دلبری در ادامه با اشاره به یکی از ایرادات این طرح اظهار کرد: مشکل طرح بیمه سهام اینجاست که زیان ناشی بعد از جنگ را سهامدار باید خودش تحمل کند و این طرح فقط برای از این به بعد است و نه زیانی که سهامدار در این مدت متحمل شده است. در حالی که همان‌طور که دولت برای کنترل قیمت‌ها در بخش‌هایی مانند حمل‌ونقل و کالاهای اساسی ورود کرده، انتظار می‌رفت در بازار سرمایه هم دولت نقش فعال‌تری در پوشش ریسک ایفا کند. حداقل می‌شد این اوراق را به قیمتی نزدیک به آغاز جنگ ۱۲ روزه تعریف کرد تا از افت ارزش پورتفو جلوگیری شود.
اوراق همیار به سرمایه‌گذاران خرد اطمینان خاطر می‌دهد
وی با اشاره به جامعه هدف این اوراق افزود: از آنجایی که این طرح شامل سرمایه‌گذاران حقیقی با پورتفوی کمتر از ۵۰۰ میلیون تومان می‌شود، بخش زیادی از سهامداران خرد را پوشش می‌دهد. همین موضوع می‌تواند به آن‌ها اطمینان خاطر دهد که به راحتی سهام‌شان را نفروشند و در عوض، تمرکز بیشتری روی تحلیل بنیادی، گزارش‌های مالی، مجامع و چشم‌انداز شرکت‌ها داشته باشند. این باعث می‌شود تصمیم‌گیری آگاهانه‌تری در مورد آینده پرتفوی خود داشته باشند.
انتقاد به تمرکز حمایت‌ها بر سهام شاخص‌ساز
این کارشناس بازار سرمایه در بخش دیگری از صحبت‌هایش با اشاره به وضعیت سهام کوچک از نوع حمایت‌های فعلی در بازار انتقاد کرد و گفت: در شرایط فعلی، بسیاری از نمادهای با ارزش بازار پایین، یا اصطلاحاً سهام کوچک، از حمایت کافی برخوردار نیستند. در این دسته از نمادها، سهام ارزان‌قیمت به وفور دیده می‌شود، اما معمولاً این شرکت‌ها از بازارگردانی قوی برخوردار نیستند. نبود بازارگردان فعال باعث شده تا این نمادها در شرایط رکودی، فشار فروش سنگینی را تجربه کنند و نقدشوندگی پایین‌تری داشته باشند.
وی ادامه داد: به همین دلیل بهتر است حمایت‌هایی که از طریق صندوق توسعه یا بانک‌ها صورت می‌گیرد، صرفاً به سهام شاخص‌ساز محدود نشود و در کل بازار به‌ویژه بین سهام کوچک نیز توزیع شود. این کار به متعادل‌سازی کلیت بازار و افزایش اعتماد عمومی کمک می‌کند.
این تحلیلگر بازارهای مالی در ادامه تاکید کرد: حمایت‌ها بیشتر روی سهام شاخص‌ساز متمرکز شده‌اند و به نظر من این رویکرد حرفه‌ای نیست و بهتر است صندوق توسعه و بانک‌ها حمایت‌های خود را به صورت متوازن در بازار توزیع کنند.
راهکارهای بهبود جریان نقدینگی در بورس
دلبری در پایان چند راهکار برای بهبود وضعیت بازار سرمایه ارائه داد و تأکید کرد: به جای شاخص‌سازی، بهتر است از طریق تقسیم سود بالاتر و پرداخت سود نقدی در زمان کوتاه‌تر به افزایش جذابیت بازار و رشد جریان نقدینگی در بازار کمک کنیم. علاوه بر این، باید اختلاف زیاد میان نرخ دلار نیما و دلار توافقی هر چه سریع‌تر کاهش یابد. این شکاف قیمتی تأثیر منفی بر سودآوری شرکت‌ها دارد. اگر دولت به جای حمایت مستقیم، شرایط نرخ ارز را متعادل کند، سود شرکت‌ها پایدارتر خواهد شد و بازار نیز در مسیر منطقی‌تری قرار می‌گیرد.
